채권이 발행되어 처음 매출될 당시 이를 매출가액으로 샀을 경우, 이 매출가액과 이로부터 얻어지는 모든 수익과의 비율을 연단위로 환산한 비율이다.
채권 가격은 변하기 때문에 초기 발행될 때를 기준으로 만기될때까지의 수익을 보여주기 위한 녀석인 것 같다. 매출에 응모하는 사람이 얻는 수익률이란 뜻에서 응모자수익률이라고도 한다.
우리나라 대부분의 회사에서는 할인발행하는 경우가 많다. 할인발행되지 않았을 경우에는 발행수익률과 표면이율이랑 같지만 할인발행되었을 경우에는 표면이율보다 높다.